案例06/ 06
CME 欧元期货 · 2020-08-31
Failed Reversion 与主动风险管理
原计划做空并不赋予价格下跌义务；当价值区上沿的反转失败且价格重新获得外部接受时，首要任务是减少旧风险，再评估是否反向。
数据说明
先把数据说清楚，
再解释价格行为。
- 案例状态
- 教学重画；结构顺序来自原案例，路径和数值已做归一化处理
- 交易时段
- 前日 Profile + 当前交易日
- 观察周期
- 结构图 + 执行 Footprint
- 成交量
- 集中交易所合约量
- Profile 设置
- 前一交易日 Session Profile + 周 VWAP
- 订单流
- 转折图形必须服从周 VWAP 与外部接受
结构路径
按案例顺序重画的教学路径
这是按原案例顺序画出的示意，不是原始行情，也不代表真实绩效。图上的价格只用于说明本案例的判断过程。
按当时信息推进
每一步只看当时知道的内容
- T0
VAH 上方拒绝并回到价值区
- 初始向上拍卖失败
- 价格重新进入前日价值区
- 反转原则支持短线做空候选
当时的决定允许建立做空计划，但止损与仓位必须考虑上方周 VWAP。
- T1
价格再次靠近决策区域
- 下跌没有扩展
- Footprint 出现反向买方 Initiative
- 价格重新取得 VAH
当时的决定先退出或减少原空单，不必等待机械止损被击中。
- T2
外部接受确认旧反转失败
- 价格在 VAH 上方建立新价值
- 旧空头情景失效
- 周 VWAP 仍可能限制多头质量
当时的决定是否反向是第二个问题；如做多，应降低杠杆或等待更有利的回测。
交易计划
把判断变成具体条件
- 背景
- 价值区上沿反转失败，进入外部接受候选。
- 位置
- 重新取得的 VAH 与周 VWAP 之间。
- 触发
- 回测 VAH 并站住，或在上方形成新的价值区。
- 失效
- 再次回到旧价值区中部。
- 管理
- 先消除错误方向风险；反向交易需要重新计算仓位，不能用情绪性翻仓替代新计划。
讲师点评
问题与参考答案
先写下你当时会怎么做，再看讲师的答案。
问题 01退出旧空单与建立新多单为什么是两个决策？
旧情景失效只要求消除旧风险，新方向仍需独立满足位置、触发和收益风险条件。
问题 02周 VWAP 位于触发上方时，仓位应如何调整？
降低风险预算、等待更深回测或直接放弃，避免在阻力前使用正常杠杆。
问题 03主动退出而非等待止损是否违反纪律？
不违反。若退出规则预先定义为新证据触发，主动管理本身就是纪律的一部分。